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云南白药(000538)最新股价
20130827企业调研:投资者开放日
发布时间:2013-09-12    查看次数:8649
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云南白药集团股份有限企业

投资者调研会议记录

时间:2013年8月27日

地点:昆明市呈贡新区本企业办公楼

召开方式:现场问答交流

投资者: 投资者开放日—走进云南白药活动一行46人

接待人:总经理尹品耀  财务总监兼董事会秘书吴伟 

参加人员:健康产品事业部副总经理陶勇、省医药企业财务总监陈东、证券事务代表赵雁、证券部信息披露专员朱芮影;申银万国、融通基金、博时基金、招商证券等一行46人。

会议内容:

1、问:能否就组织架构调整后的整个企业的发展状况做一些说明?

答:企业调整后目前由四大业务板块组成,第一个板块是省医药,是大家的商业流通板块,这一块整体的增长速度会稍微慢一些,因为它整体规模较大,定位主要是稳定增长,作为一个区域性的商业企业,立足云南这个市场。

第二个板块是药品,大家从企业中报可以看到,药品事业部保持了一个比较快的增长速度,很多投资者反馈超出他们的预期,去年云南白药气雾剂表现比较好,今年白药膏表现特别抢眼。这一现象可能是产品本身的原因,一方面是企业在营销、营销通路和终端各个层面上工作力度的分工和节奏上的把控和安排,另一方面是白药膏总体上保持了一个比较快的增长速度。

第三个板块是健康品,健康品作为白药今年增长的引擎,上半年业绩超出大家预期,从未来来看大家认为还有相应的发展空间。

第四个板块是企业培育的一个新板块--中药资源事业部,是今年企业新组建的部门,以之前的原生药材事业部为中心,把原来分散的一些资源和功能进行归集。大家做了认真的研究和分析,该事业部本身有一个很长的产业链,而白药在能从其中挖掘很多重点培育对象,大家希翼通过对该事业部的培育,在未来的2-3年以内能将其打造为白药的一个新增长点。

云南白药利润的增长超过了规模的增长,主要是结构上的原因,企业工业销售的增长超过整个商业流通销售的增长,工业产品里面一些高附加值的品种超过了其他产品的增长。

2、问:新的养元青的增长及未来的发展策略?

答:养元青这几年都是按照企业的部署在发展,没有大家想象中那么快,但也是持续稳步在发展。洗发水市场竞争激烈,营销难度相对较大,大家的专业化销售队伍还在继续培养和组建过程中,大家有信心把它做起来,因为大家的产品有特色,产品力较强。

3、问:目前的普药业务已经比较大了,普药业务未来的成长如何?如果普药配合基药放量,这是否会成为企业又一个增长点?

答:企业内部对普药细分为两类:一类是云南特色植物药系列产品,包括宫血宁、血塞通可以归到这里面。一类是一些常规药,可能跟医保订单、政府采购对应的。这两类产品做法是不同的。涉及到医保的产品,大家关注的是整个医药体系对基药政策的实行情况,大家认为普药业务的快速增长还需要时间。

企业一直重点培育的是特色药,较之普药的关注度相对偏低,原因有二:一是,未搬到新厂区之前白药一直产能不足,这种情况导致大家必须优先保证白药的核心产品不受产能制约;二是,药材的涨价,这是所有的中药企业都面临的重大问题,直接导致药品成本过高。现在随着整个药材资源价格的合理回归,该市场也会逐步有起色。大家对常规药、普药总体趋势上颇有信心,企业从产能上、资源上也做了充分的安排和准备。

4、问:过去云南白药膏是待定基药里一个较好的品种,新版基药目录,大家看到上市企业的几个品种都录入了,上半年白药膏的增长是否和其进入基药目录有关系?请您把存货做一个分拆,大概分为哪几块?

答:白药的几个产品都在基药里面,白药气雾剂、白药胶囊也在基药里面,增长却没有白药膏快,白药膏的增长一方面是大家的市场操作和资源投入;一方面是,白药膏09年提价的幅度较大,经过两年,提价的因素被消化,出现了爆发式的增长。如果把时间拉长,白药膏增长的幅度与其它品种也差不多。

企业存货大部分在省医药企业,同时白药还有药材的战略储备上半年存货数据中,白药置业的存货,由于股权转让交易还未全部完成,若交易完成白药置业的存货就不存在了。

企业存货相对正常,就行业内的横向对比,排除一些非正常存货,白药的整个存货周转率还是较低的。

5、问:白药膏调过价,现在的销量是否已经恢复到以前的高度?

答:2012年白药膏的销量已经超越以前的销售水平了,今年将继续超越。

6、问:未来健康产品经销商网络扩张的目标?

答:从权威机构的调研数据上显示,云南白药牙膏铺货率已经达到一定的峰值,由于从大家能拿到的数据统计来看,除了报刊亭、便利店等传统渠道以外,基本都有大家的牙膏在卖,可能只是品规不同,有些是90G,有些是120G,未来大家努力增加条码,以此进一步细分经销商。

7、问:今年中报里面提到的千草美姿首月的销量非常不错,请问企业对该新产品有何规划?

答:千草美姿是中药资源事业部-中药饮片分企业推出的新产品,属于保健食品。该产品刚推出2、3个月,目前处于试探性销售阶段,9月底以前会将方方面面搜集到的信息全部集中起来进行梳理、分析、整理做进一步的优化,目前还不属于正式推出的产品。

8、 问:企业公告成立了一个专门的分析检测子企业,能具体先容一下么?

答:成立这个专门用于分析检测的企业目的有两点,第一,通过大家自有的具有认证资质的子企业来检测产品,在提升企业产品质量检测水平的同时还能提升企业产品的公信力;第二是大量类似出口的检测须送到有资质的检测机构,支付的检测费用非常高;第三是大家认为食品和药品检测安全是老百姓最最关注的问题,也是目前的一个热点。云南白药作为一个健康产品的提供者,大家有责任也有义务,通过大家检测水平和检测手段的一个提升,在提升自身产品品质的同时也为外部需求提供相应的检测服务。

9、问:请先容一下新成立的中药资源事业部的情况及定位。

答:中药资源事业部是将丽江、文山几个企业及原生药材事业部全部归集后所形成的新的事业部,从功能上来看,该事业部有一部分产品生产功能,并且可以看作集团制造中心的一个生车间—即坐落在文山、丽江的车间,它的生产、计划、管理、体系,包括采购全部由集团生产制造中心统一管理。

成立该事业部是希翼未来对文山、丽江制药有一个重新的定位和发展,文山企业将围绕三七的种植、加工、贸易整个产业链发挥其最大优势;丽江企业未来能够围绕当地的优质资源:丽江的生物资源和游客资源(每年大概有1000万以上的游客进入丽江),打造一系列旅游特色产品,目前大家已经推出一款名为高原维能的口服液,未来大家还将推出更多的产品。

10、问:企业年报半年报经营性现金流波动较大,请说明下原因。

答:由于市场资金等因素,企业回款银行承兑汇票居多,2009年后货币利率一直在上升,现在银行的贴现率8%到12%都有,会导致财务费用上升。根据贴现利率情况,当贴现率很低时企业贴现,通过财务核算以经营性现金流科目反映在现金流量表中;当外部贴现率很高时就不贴现,所以经营性的现金流会感觉波动较大,如果将票据贴现因素考虑进去,其相对是稳定的。


 

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